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            news:欧洲央行行长马里奥德拉吉的困难需要大规模刺激但它有多大

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            • 来源:江西时时彩-官网首页

            欧洲央行(ECB)总裁德拉吉经常被誉为在欧元危机最严重时期拯救欧元的英雄。本周将是他第二次主持央行会议。预计他会更加勇敢。表演了。目前,欧元区经济疲软,通货膨胀令人担忧,欧洲央行面临压力,需要像过去10年一样重振欧元区。

            预计德拉吉将实现预期并在周四推出新的刺激政策组合,特别是因为其他央行也放松政策,特别是美联储。但困难在于如何设计这种政策组合。

            欧洲中央银行手头有各种各样的政策工具,但各有其复杂性,要么影响可疑,副作用太大,要么是一些关键决策者直接反对。

            问题是欧元区最大的麻烦不在于欧洲央行:无论欧洲央行采取何种大规模刺激措施,英国和欧盟都将签署并执行“脱欧协议”。因此,德拉吉可以依靠的最好结果是增强信心,以便政府有足够的时间履行其职责。

            德拉吉的一些同事认为这是一场危险的赌博。持续数年的刺激措施已经耗尽了欧洲央行的大部分弹药,因此央行需要谨慎选择应对措施,并在真正陷入危机时继续使用武器。

            但德拉吉可能认为投入问题影响了该地区的经济,并引发了经济衰退问题。再加上市场对刺激措施的高预期,如果只推出适度的刺激措施,它可能令市场失望并推高而不是降低借贷成本。

            您想采取量化宽松政策吗?

            周四会议上最热烈的讨论将是重启称为量化宽松的债券购买计划。这是欧洲央行最有力的武器,但超过六位政策制定者对量化宽松的必要性表示怀疑,包括德国,法国,荷兰和奥地利的州长。

            争论的焦点是,长期收益率 - 这类债务购买业务的目标 - 已经相当低,而且风险更大的是短期利率上升,以及应对这种情况的最佳方式是降低利率和利率。更好规划的前瞻性指导。

            如果德拉吉打算继续购买债券,他仍有可能获得足够的票数,但欧洲大国的反对可能会产生政治上的负面影响。

            在会议召开之前,即使其他决策者也不太可能知道德拉吉打算走向哪个方向,这已经成为一个紧张时期的做法。但是,如果购买债务较少,那么整个计划可能被认为不够强大,这可能令市场失望。

            妥协可能是批准一个较小的计划来巩固当前的融资条件。规模较小的购买还将允许欧洲央行重新进入市场,而无需调整现有债券购买规则。

            “这非常简单,不包括量化宽松措施的政策组合将不会弥合欧洲央行2021年末通胀预估与目标之间的差距,”荷兰银行在报告中表示。

            支持强有力政策行动的另一个无形基础是加强德拉吉的政治遗产。拉加德将于11月1日担任欧洲央行行长。9月12日的政策计划可能是德拉吉控制政策方向和加强欧元捍卫者角色的最后一项重大举措。

            从另一个角度来看,降息似乎是最没有争议的举措,尽管是以更复杂的方式。

            降息将降低公司的短期借贷成本,但欧洲央行的存款利率已经处于0.4%的历史低位,因此降息10或20个基点将立即影响银行的利润。

            商业银行目前存放在欧洲央行的超额准备金超过一万亿欧元,实质上这些银行是在为囤积流动性支付费用。

            调升这项费用的话可能会阻碍放贷,所以欧洲央行可能会经由分级存款利率,使银行业者的部份现金豁免此项费用来做为补偿。

            批评人士称,这么做虽有立竿见影的提振效果,但效果很小,而且受惠的银行将不成比例地集中于法国和德国。

            另外一项工具是微调央行的利率指引,更好地定义升息需要满足的条件。这类“强化版”指引将把外界的升息预期向后推得更远,欧洲央行不需每几个月就得修正指引。

            “鉴于经济放缓的原因,若是期待货币政策将包揽所有事情,那是不对的,”法国央行行长维勒鲁瓦德加洛最近在一专访中说,“欧洲央行的货币政策正在履行其职责,但它无法做到一切,而且肯定无法创造奇迹。”

            (责任编辑:DF522)

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